La competencia por el nuevo mercado de apuestas deportivas en Estados Unidos

En 1992 se dictó en Estados Unidos el Acta de Protección de los Deportes Amateurs y Profesionales (PASPA por sus siglas en inglés). Esta ley federal prohibía a nivel nacional las apuestas deportivas, exceptuando a cuatro estados -Nevada, Oregon, Delaware y Montana- sobre unos pocos deportes (principalmente las carreras de caballos).

La finalidad de la iniciativa residía en proteger la integridad de los eventos deportivos, algo que comenzó a verse cuestionado a partir de una serie de casos de soborno relacionados a las apuestas.

Sin embargo, en 2018 el acta fue declarada inconstitucional por la corte suprema de justicia, que devolvió el poder de decisión a los estados. De esta manera, cada uno de ellos debe decidir si legalizar las apuestas deportivas y cómo hacerlo. A partir de ese momento, comenzando por New Jersey (el estado que «empujó» el cambio legal), se creó un mercado multimillonario que viene creciendo a paso firme.

Al día de hoy, 31 estados permiten las apuestas deportivas en locales físicos. De esos 31, unos 25 también habilitaron las apuestas online. Estos estados representan el 44% de la población total del país.

Si bien hay varias empresas que lanzaron sus plataformas oficiales en los estados habilitados, a nivel nacional FanDuel y DraftKings son las dos más relevantes actualmente en términos de alcance y cuota de mercado.

Estas compañías vienen compitiendo entre sí desde antes de la legalización de las apuestas deportivas. Previamente, ambas estaban enfocadas en los deportes de fantasía (competencias que consisten en armar un equipo de jugadores de la vida real, con un límite presupuestario, y luego puntuar según el rendimiento de cada uno en los partidos oficiales).

Pero además de las apuestas deportivas online, ambas empresas ingresaron también en el mercado de casinos online. Esto consiste en juegos online de poker, blackjack, tragamonedas y otros formatos que se puedan encontrar en los casinos físicos. La regulación en este mercado viene más lenta, ya que actualmente sólo un 13% de la población tiene acceso.

FanDuel fue adquirida por Flutter en 2018, la compañía más grande a nivel global en apuestas deportivas. Flutter nació de la combinación de Paddypower y Betfair. Actualmente tienen distintas marcas que operan en gran parte del mundo. Paddypower, Betfair, Pokerstars, Sky Betting & Gaming, Sportsbet FoxBet y FanDuel son las más relevantes.

Si bien la compañía viene desarrollando su negocio desde hace décadas en el resto del mundo (principalmente en el Reino Unido e Irlanda), el ingreso en Estados Unidos en 2018 fue un punto de inflexión. La relevancia de este país sobre los ingresos de la compañía pasó de un 8% en 2019 a un 34% en 2022. En tan solo tres años se convirtió en su principal mercado; y FanDuel en su principal marca.

Si comparamos los datos de junio 2022 contra junio 2021, vemos que Flutter incrementó un 49% la cantidad de usuarios pagos en Estados Unidos, mientras que el resto de sus mercados en conjunto lo hizo solo un 6%.

Si comparamos con DraftKings, Flutter tiene ventaja en cuanto a la cantidad de usuarios en Estados Unidos. Mientras que DraftKings cerró el segundo trimestre de este año con 1.5 millones de usuarios pagos promedio por mes, Flutter lo hizo con 2.2 millones. Comparando los ingresos generados, DraftKings facturó 883 millones de dólares contra 1.200 millones de dólares de Flutter (aproximado con ajuste por tipo de cambio).

Está claro que ambas compañías están creciendo fuerte. Y también que esto se debe a que es el mercado el que está creciendo. La pregunta relevante a partir del escenario actual es qué tan rentables son y cómo esperan evolucionar en este sentido de cara al futuro.

Actualmente, ninguna de las compañías genera ganancias positivas. Esto tiene que ver principalmente con el gasto que están haciendo en adquirir y retener a los nuevos clientes. Sin embargo, hay diferencias de magnitud. Mientras que la pérdida de EBITDA ajustado (pérdidas previo a impuestos, depreciación y amortización) de Flutter en Estados Unidos fue del 13% sobre los ingresos, DraftKings tuvo una pérdida del 46% sobre los ingresos.

Ambas dejan en claro que el resultado negativo se debe a que están en una etapa de fuerte expansión a los nuevos estados que van habilitando las apuestas deportivas. A medida que se alcance los niveles máximos de legalización -en términos de que no surjan nuevos estados como mercados potenciales-, el gasto en marketing y promociones debería reducirse y mejorar los márgenes.

La semana que viene en el Club de Inversores de Baikal continuaremos con esta conversación. Analizaremos qué nuevos estados norteamericanos podrían legalizar las apuestas deportivas en el futuro próximo, qué nuevas oportunidades de interacción con el usuario se abren y cómo planean estas compañías alcanzar un nivel de resultados positivo en los próximos años. A quienes les interese participar, pueden ver más información en este enlace: https://institutobaikal.com/club-de-inversores/

Santiago Tissembaum

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